化工油价持续下跌化工品价格跌势放缓源泉

化工：油价持续下跌 化工品价格跌势放缓 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周涨幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，丁二烯（东南亚CFR），7.0%；环氧丙烷（华东地区），6.8%；苯乙烯（华东地区）， .8%；PVA，2. %；涤纶FDY(华东地区)，2.2%。

本周跌幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，液氯（华东），-50.0%；萤石，-7.9%；煤焦油（山西工厂），-5.9%；R1 4a(华东地区)，-5.1%；Brent原油，-4.5%。

油价持续下跌，化工品价格下跌趋势放缓：受全球低迷的经济数据影响，原油价格持续下跌。我们认为原油价格短期下行空间不会大，几方面原因：第一、考虑到7月1日对伊朗的制裁和禁运即将生效，第二，从季度需求趋势来看的话， 、4季度全球石油需求环比增长会比较明显，第三，OPEC这边，可能会适当控制产量。

虽然本周化工产品延续上周的低迷，但是明显跌势放缓。

坚持审计工作“二十字”方针尿素、MDI价格回调：本周国内、国际尿素价格继续下探，国内多地小麦收割尚未结束，农业需求暂处空档期，华鲁小颗粒报价下跌2.6%。考虑到夏季用肥需求尚未结束，价格下行有限。MDI市场本周也出现了回调，一方面是上游纯苯、苯胺市场弱势下行；另一方面下游需求不佳，加上进口货源，MDI库存有增多。

本周银河化工景气指数为-2（5跌 涨12平），上周指数为-12（12跌0涨8平），相对于5月指数为-15（17跌2涨1平）。

从我们长期跟踪指数的情况来看，目前指数接近经验性底部。

结合我们认为原油价格下跌空间有限的判断，我们认为化工处于左侧底部区域，建议逐步开始关注。农药需求回暖，有望进入景气运行，关注长青股份和扬农化工。全球海洋钻井市场最近出现了积极的迹象，深水钻井费率上升明显，中间水深的钻井船的费率也出现了明显上升的迹象，而浅水，虽然北海海域利用率有一些回调，但费率也是上升明显。我们看好十二五期间天然气量价齐升的局面，天然气价格也有望上调，为保证国内天然气供应，煤制天然气项目预期会得到较大的发展，建议关注煤制天然气产业链，包括大唐发电、中石化、中国化学、三维工程。国内第二轮页岩气招标在即，根据国土资源部的思路，应该是广开门，多纳客，建议关注可能入选的企业惠博普、广汇股份和杰瑞股份。随着7月份阶梯电价的推出，我们建议关注成品油定价机制的推出，建议组合配置中石化、s上石化和辽通化工（权重分别为4: : ），风险是中期业绩低于预期。