钢铁以产顶进启动歧视模式哈

钢铁：以产顶进启动歧视模式 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点主要事件：今日媒体报道工信部正在酝酿对钢铁行业重新开始实施“以产顶进”政策的方案。在该政策下，经过批准的钢铁企业，以不含税价格销售给加工出口企业用于加工生产出口产品的“加工出口专用钢材”，实行全额退（或免抵）17%增值税。政策涉及品种暂以硅钢和船舶用钢为主。同时有关部门还在酝酿增列钢制易拉罐税目，细化工具钢、石油管、涂镀板等钢铁产品税目。

影响测算目前政策尚在酝酿之中，最终能否实施仍具有不确定性。假设涉及硅钢和船舶用钢的以产顶进政策获得通过，我们对其影响进行了测算。

代替默克尔回答了这个问题 进口替代潜力：2012年上半年以来料/进料加工方式进口的电工钢、中厚板分别为16.1万吨和55.8万吨，同期两类产品国内产量分别为 28万吨、 5 2万吨，前、后者的比例为4.9%和1.6%。从比例看两者均不高，相对来讲电工钢销量的拉动效果应较中厚板明显；成本影响：按进口数据折算电工钢、中厚板产品进口均价分别为6660元/吨和6580元/吨，按17%的增值税率，“以产顶进”可减免两者税赋11 2元/吨和1119元/吨，成本影响十分显著；因此若政策得以实施，国产电工钢、中厚板将凭借成本优势在来料/进料加工市场中对进口产品形成替代，但潜在替代量有限。直接受益的上市钢企包括生产电工钢的武钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁等，以及生产中厚板的山东钢铁、南钢股份等；深层意义——歧视模式启动随着行业需求增速放缓，国有钢铁企业在体制上的弊端已转化为业绩亏损的现实，若任其发展，国营钢厂将面临长期亏损甚至破产的危险，而市场化的民营企业将凭借成本优势在产量的零和博弈中存活。但国有企业容纳就业人口众多，对财税贡献重大，因此在行业形势恶化迫使政府对民营和国营产能进行取舍时，政府可能会偏向于国有产能（具体可参考钢铁中期策略《仿佛若有光》）。