煤炭石油市场显著回调导致油价大幅下挫覆盖

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[摘要]

昨日（5月5日）截至纽约商交所收盘时，布伦特油价大幅下挫10. 9美元/桶至110.80美元/桶，扩大了过去三天的跌幅。在我们看来，此次重挫是近几周油价走势较基本面超前所致，因此油价易受市场显著回调的影响。我们认为抛盘的推动因素是多项不及预期的经济数据和5月4日美国能源部公布的统计数据。

虽然昨日油价可能抹去了大部分风险溢价，但我们仍对未来几天潜在的进一步下行风险保持警惕态度昨日重挫（5月5日）可能在很大程度上去除了我们认为油价所蕴含的风险溢价，这意味着进一步的下行风险可能有限。但是，如果未来几天公布的经济数据仍低于预期，我们仍将警惕潜在的进一步的下行风险——当前的关注焦点转向了今天（5月6日）公布的美国非农就业人口报告。

我们依然认为今年剩余时间内基本面将收紧，可能将在明年前推动油价重返近期高点然而，需要重点强调的是，虽然我们看到近期油价已突破了与短期潜在供需基本面相符的水平，但我们仍认为如果利比亚仍无法恢复原油供应，那么在今年剩余时间内原油供需基本面将进一步收紧，并在明年年初前呈现非常紧张的局面。因此，需要强调的是即使油价从近期高点回落，但我们预计到明年油价将恢复或超过近期高点。