信息科技规模部署渐近宽带建设愈向深入吗

信息科技：4G规模部署渐近 宽带建设愈向深入 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点国家意志与企业意愿相统一，使得高速络部署具备超前性展望201 年，通信行业将继续围绕高速信息络的建设展开。具体而言：1、无线络方面，在监管层的支持下，中国移动加大TD-LTE络部署规模已成必然；2、有线络方面，“宽带中国”战略发布后，电信运营商的FTTH部署及广电NGB建设均会继续深化。需要指出，此轮中国的高速信息络建设带有强烈的国家意志，而企业实体出于竞争及业务发展的迫切需求，在络建设上与国家意志达成了高度的统一，使得络建设投资将具备明显的超前性。

TD-LTE驱动行业投资温和增长，无线及传输设备迎来结构性机会随着中国政府分别确定TD-LTE和FDDLTE的无线频谱，其为大规模的4G组扫清了障碍，也基本确定了中国未来的4G格局。具体而言：1、中国政府划定的190M频谱足够2家以上的运营商进行TD-LTE组，中国电信获得TD-LTE牌照也为大概率事件；2、即使获得TD-LTE牌照，中国电信在201 年进行大规模TD-LTE组的可能性较小，TD-LTE的大规模络部署只会由中国移动所推动。我们测算，年的LTE投资规模分别为46.5亿元、288亿元以及6 1亿元，三年复合增长率高达268.4%。总体而言，TD-LTE在201 年仅会推动行业总投资温和增长，但仍然会为相关厂商带来明显投资机会。

“宽带中国”战略推动FTTH深化发展，但重点转向实装率提升探究日本FTTH发展的成功之道，日本政府在十年间推出的 个宽带国家战略功不可没。我们认为，随着中国政府在后续发布“宽带中国”战略，中国FTTH发展仍将持续深化。我们测算，未来 年，中国FTTH发展将带来617.5亿元总投资，其中年逐年投资分别为146.5亿元、200.4亿元和270.6亿元。这其中，薄覆盖带来投资分别为97.9亿元、106.5亿元和115.8亿元，而薄覆盖到全覆盖过程中催生投资分别为48.5亿元、9 .8亿元、154.8亿。总体而言，中国未来FTTH的建设重点将由络覆盖转向用户实装率提升，光接入系统设备厂商将是此过程中的最大受益者。

进一步完善成品油价格机制。目前改革思路正在研究论证过程中 投资建议TD-LTE在201 年的规模部署，将为无线主设备及传输设备厂商带来显著投资机会；而FTTH建设未来转向实装率提升，将主要利好光接入系统设备厂商。

基于此，我们维持对烽火通信和中兴通讯的“推荐”评级。同时，关注配套设备厂商中恒电气，及智能卡厂商天喻信息的投资机会，给予“推荐”评级。