机械制造迎来春天荐股了

机械制造：迎来春天 荐11股 201 - 类别： 机构： 研究员：

完善纸质、电子建档的建立工作 [摘要]

自动化产业链(包括智能装备)：人力成本上升与“美丽波纹的比喻”我们认为人力成本上升将必然促使自动化，行业前进方式如同美丽波纹一样从高人力成本行业向敌低成本行业波动。强烈看好中国智能装备与自动化的长期发展！推荐公司：机器人、博实股份。

军工：我们用独特的“三体方法”认为，环境的改变是最大的利好我们用“基本面决定安全边际、重组面决定上涨空间、情绪面决定买入时点“的观点进行精细化研究后认为，国安会成立、资产证券化的推动、钓鱼岛后续发展，都预示着军工行业的发展正迎来环境的良性向上趋势。我们看好军工电子+主战装备+民参军。

一线组合：中航电子、四创电子、中航光电、航天电器；二线组合：中国卫星、航空动力、中国重工、哈飞股份；民参军组合：机器人、海格通信、海特高新。

能源装备：环保和市场化改革是主要发展动力2014年柴油或将全面执行国四标准，LNG重卡的经济性将凸显。大气污染治理政策逐步落实，天然气利用范围将进一步加大。三中全会推动市场化改革，非常规油气（包括页岩气）和低效油气田的勘探开发料将逐步加大对民营企业的开放。关注杰瑞股份、富瑞特装和中海油服。

船舶装备：行业缓慢复苏，竞争强弱分化201 年全球新船订单超过1亿DWT，同比增长约150%，订单价格略有回升，船舶行业周期已经触底。由于船舶运力总体仍过剩，而全球经济增长乏力，所以行业复苏的基础尚不稳固。造船企业继续强弱分化，新船订单向财务稳健、交付能力强的船厂集中。关注中国重工、中国船舶和广船国际。

轨道交通装备：改革持续推进，城际和地铁受益201 年，中国铁路完成政企分开，成立铁路总公司。铁路投融资体制改革不断细化、落实，将为轨道交通建设投资提供充足保障。地铁和城际轨道交通正进入快速发展期，有望维持较长的景气周期。关注中国南车、中国北车。

工程机械：泵车仍有风险，挖机恢复增长泵车14年渠道库存影响较小，预计报表收入接近持平。行业尚处去杠杆阶段：

1）国四切换压力下，或以价格为代价去库存；2）设备低回报率及流动性紧张令回款仍慢，计提居高难下； ）低产能利用率令折旧压制毛利率。

挖掘机开机率提升且租金水平维持，综合收益率改善，预计挖掘机需求将持续小幅复苏。可关注去杠杆果断且估值相对合理的中国龙工（港股）。

专用设备：电梯增速放缓估值安全，恒立慈星创新有望突破电梯1 年的大幅上涨源自地产超预期、成本下降与年初的低估值。14年收入增速或随地产放缓至15%，利润增速预计20%，与14年平均PE15X匹配。

继续推荐广日股份、康力电梯和上海机电。

建议高度关注具备核心创新能力，有望推出革命性新产品的专用设备企业，恒立油缸与慈星股份“谨慎推荐”。

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