媒体关注龙头白马荐股物业

媒体：关注龙头白马 荐6股 类别： 机构： 研究员：

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投资要点

【中泰传媒互联团队—周观点】受到大盘整体下挫以及影视行业税收自查等信息影响，传媒板块本周大幅下跌11.54%，跑输创业板（-11.05%），跑输中小板（-10. 5%），涨跌幅位于全行业中下游水平。

政策面来看：国务院10月12日印发《完善促进消费体制机制实施方案（2018－2020年）》，提出促进消费对释放内需潜力、推动经济转型升级、保障和改善民生具有重要意义。在文化领域开展行政审批标准化试点，制定实施深化电影院线制改革方案，推动“互联+电影”业务创新，完善规范电影票络销售及服务相关政策，促进点播影院业务规范发展。拓展数字影音、动漫游戏、络文学等数字文化内容。完善游戏游艺设备分类，严格设备类型与内容准入。推进络游戏转型升级，规范络游戏研发出版运营。

行业层面来看：电影国庆档表现不达预期，影视行业规范肃清乱象，包括税收、收视率等问题仍待解决，游戏行业版号申请仍未放开，暂停影响逐渐显现，iOSTOP20榜单固化明显，中小公司生存愈发困难。我们预计伴随着后期业绩下滑，质押、商誉等问题充分暴露以及政策不断规范，传媒行业将在肃清乱象和解决现存的问题后迎来新的发展，这其中龙头公司的竞争力将更加凸显。

个股层面：三季报即将来临，短期依旧推荐关注业绩稳定有保障、现金流情况良好的行业龙头公司。

推荐关注：1）分众传媒（阿里巴巴战略入股，影院映前广告持续高景气，线下营销价值趋势提升，公司现金流出色）；2）城市传媒（出版主业高增，新业态布局逐步进入收获期）； ）中文传媒（低估值手游出海龙头，IP新作值得期待）；4）芒果超媒（优质内容版权资源+新媒体一体化运营龙头潜力标的）；5）完美世界（产品丰富，品类拓展，用户面扩展，影视游戏同步发展）；6）视觉中国（图片版权行业龙头）。

风险提示：1）股市系统性风险；2）内容持续盈利风险； ）行业竞争加剧风险。