上海证券上证金错穿杨攻略周刊谨防假摔DG

上海证券：上证金错穿杨攻略周刊 谨防假摔 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周精彩回放——上期我们提示市场：经济增速即将进入下行周期，“松动”政策信号有待进一步明朗，市场趋势只能体现为以匍匐式反弹瓦解下降趋势的特征。在指数结构性判断上，深成指是反弹先行指标，机会仍在小盘股。上周整体市场趋势基本符合我们预期。

趋势前瞻——低位反复，谨防“假摔”流动性依然承压4月下旬以来银行间同业拆借利率持续升高，5月份以来更是加速攀升。5月最后一周，7天回购利率已经达到2.3%的水平，超过了一年期存款利率。

“房产税”利空效应部分消化。

在市场对政策预期迷茫之际，“房产税”成为大盘动荡的诱因。国务院同意发展改革委《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》——出台资源税改革方案，逐步推进房产税改革。

3、关键词不分难易程度：不论多么热门的关键词期待美元回调作为避险工具的美元2008年金融危机爆发以来，与其他风险资产的价格趋势反向特征明显。资产再平衡导致资本流动在美元、大宗商品和人民币之间寻找均衡，在此过程中，A股大盘与美元指数的反向特征显著，目前美元回调压力趋重，一旦成真，大盘阶段见底概率较大。

市场低位承接力增强1)“估值底”就在不远处2)沪深300指数不改弱平衡，中小板指数中线强势未瓦解3)机构套保盘进驻IF1006合约，期指低位承接力增强；恒生指数出现“到期日”效应，做多力量萌动。

主题攻略——“农行”上市将砸出大盘中期底部数据统计显示，A股前十大重磅大盘新股上市前后10个交易日大盘均“先抑后扬”，这一重要的历史规律使我们对农行上市砸出大盘中期底部充满预期。

如农行发行PB在1..7倍之间，位于十大重磅大盘新股发行PB的低端，有利于农行与大盘的平稳运行。

交易锦囊——在“假摔”中真买我们建议仔细甄别沪深300指数二次下探2650过程中的“假摔”，尤其要关注美元回调对A股阶段见底的启示作用，在“假摔”中“真买”。

我们维持上期谨慎加仓小盘成长股的投资建议。在A股整体估值底（估值底≠市场底）就在不远处的判断下，我们建议自下而上寻找新兴行业小盘成长股的中线买入机遇。