中铝困局孤网难容煤电铝一体化受制节能

中铝困局：“孤”难容 煤电铝一体化受制

【建材】2010年、2011年，中国铝业(601600，SH)实现盈利，貌似走出危机。但幻影在2012年全面破裂。由前两年分别获利7.78亿元和2.38亿元转为亏损82亿元，成为该公司上市以来亏损较严重的一年。

4月27日，中国铝业发布的一季报显示，今年一季度再次亏损9.75亿元，同比减亏1.13亿元，减亏幅度为10.42%。

经济增速减缓，铝产品需求增长率下降、铝业产能过剩、价格大跌、原料涨价、全行业出现亏损中国铝业自然难以幸免。中国铝业在总结亏损原因时作出了上述分析。

日前展开调研，试图还原中国铝业亏损的真相，并分析其煤电铝一体要么干脆就蒙头睡觉化战略转型的电力体制壁垒。

发现，铝矿和电价成本大增，极大地侵蚀了中国铝业氧化铝和电解铝的利润空间。除了原材料价格无法控制之外，该公司销售、管理、财务三项费用总和却不降反增。

巨亏探源

多项成本大增电力体制为亏损根源?

在中国铝业20家主要的子公司和参股公司里面，2012年只有中铝国际贸易公司一家盈利，其中，中铝河南铝业公司亏损较多，达5.2亿元。

中国铝业在年报中解释称，亏损是由于产能过剩需求不足铝价下降、印尼铝土矿出口限制造成原料涨价、压缩产能致氧化铝成本上升、淘汰落后产能而产生非经常性亏损等原因造成。

发现，铝矿和电价成本大增，极大地侵蚀了中国铝业氧化铝和电解铝的利润空间，而作为中国铝业两大利润支柱的氧化铝、电解铝价格在过去的一年却是纷纷暴跌，仅此两项，占中国铝业2012年总亏损额的80%以上。

相比铝土矿，国内电力体制上的问题是中国铝业巨亏的根源，对于没有煤矿、没有自已电的老企业来说，是较大的危机。一位金属行业资深的专家在接受 《每日经济》采访时说道。

成本大增侵蚀利润空间

印尼铝土矿出口限制，是中国铝业自身对亏损的解释。

铝土矿是制造氧化铝的核心原料。2010年、2011年，中国铝业氧化铝利润均超30亿元，几乎占其主营业务利润的50%。

2011年11月，印尼政府突然宣布，对出口铝土矿等14种矿产加收40%关税，并且到2014年全面禁止出口。但国内铝企对印尼铝矿石的依赖由来已久。至2011年，中国铝土矿进口依赖度达60%，其中80%来自印尼。

按照生产1吨氧化铝需要2.7吨铝土矿计算，铝土矿价格上涨致使中铝股份2012年的氧化铝成本比2011年上升了约150元/吨。

据2012年中国铝业年报显示，中铝股份氧化铝平均价格为2568元/吨，相比2011年和2010年仅仅下降了6.1%和1.6%，如按照其2011年约2490元的生产成本计算，2012年氧化铝板块至少应盈利9亿多元。然而，2011年11月以来铝土矿价格上涨，却使氧化铝板块陷入约6亿元亏损。

而中国铝业另一个利润支柱电解铝板块在2012年仅盈利3.27亿元，不仅比2011年盈利下降了33.9亿元，同2010年相比也下降了32亿元。

中国铝业有关人士曾对媒体解释称，公司电解铝的平均单位能耗比2010年降低了近500千瓦时，每吨降低成本近240元，但是，相比高企的电价成本依然杯水车薪，由此一项电解铝板块相比2010年就减少利润约46亿元。

管理薪酬费用不降反增

原材料价格虽然无法控制，但是，中国铝业去年销售、管理、财务三项费用总和在业绩不佳下，同比增长了23.52%，其中财务费用增幅达37.91%，管理费用高达27.44亿元。

金银岛铝业分析师王磊对称，中铝内部组织结构臃肿，部门较多且繁杂，社会负担较重，相应的管理成本也较高。

在经历了去年82.33亿元的巨亏后，中国铝业董事长、总裁、高级副总裁、副总裁的年薪均标榜有所下降。在年报中，也作了特别说明。

根据 薪酬情况说明，2012年，中国铝业董事长熊维平应付报酬总额57.78万元，比2011年减少39.46%;总裁罗建川、高级副总裁、副总裁分别领取应付报酬总额为52.87万元、52.63万元和47.29万元，分别同比减少37.23%、35.25%和27.15%。

然而，在成本分析表里的职工薪酬一栏，中国铝业2012年的职工薪酬为51.43亿元，仅比2011年的51.95亿元少了5200万元，降幅仅0.99%。

今年一季度，中国铝业营业毛利较去年同期增加37%，其中，主导产品成本降低幅度在6%~9%之间，因成本降低减亏14亿元左右;但是，销售、管理、财务三项便牵头筹集资金费用还是出现增长势头，分别达到4.58亿元、6.45亿元、15.18亿元，同比增加了0.12亿元、0.23亿元、0.23亿元。

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