安信证券三位一体看国企改革最新投资机会

安信证券：三位一体看国企改革最新投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■国有企业经营情况持续改善，国改成效显著在本轮供给侧改革和国企改革中，国有企业业绩取得显著成效。国有企业经营状况自去年中下旬以来得到显著的改善。其中利润总额从去年10月份以来同比增长转负为正，并在今年保持较好的增长情况。营业收入同比增速则从去年6月转正之后，也依然保持较好的增长情况。

■央企重组，仍有十对左右重组空间7月26日《中央企业公司制改制工作实施方案》出台，国有资本投资运营公司试点配套文件。按目前央企的数量，要达到80家多家央企的数量要求，还需要进行10对左右的合并重组。我们认为国资委方面对于央企重组的部署基本还是会围绕下面几点进行考虑：1.确实存在全行业经营困难；2.央企之间业务较多同业交集。可以预期的央企合并重组的重点领域是钢铁、煤炭、重型装备、火电等。重点关注：火电(华能国际、华电国际、大唐电力等)，重型装备(东方电气，中国重工，振华重工等)。

■国企牵手互联巨头，混改加速推进献礼十九大铁总混改提速，邀阿里、腾讯、一汽参与。关注未来各大集团混改方案密集出台和第三批混改试点的公布，重点关注铁路（铁龙物流、大秦铁路）、电新（中国联通）、油气（泰山石油、中国石化）、军工（长春一东、北化股份）等。

■地方国改推进加速，多地展示成果地方国企改革也进入了改革快车道，尤其是上海，广东，天津，山西，江苏的国企改革进程进一步加速。重点关注：上海(界龙实业、锦江投资等)，深圳(深深宝、深振业等)，山西(山西汾酒、山煤国际等)，天津(中新药业、海泰发展等)。

■风险提示：

1.国企改革方案力度不及预期；2.国改方案不涉及上市公司层面；3.国改对上市公司业绩提振不及预期。