国际油价难逃欧债劫国内市场总体趋好

国际油价难逃欧债劫 国内市场总体趋好

至今，欧洲的债务危机仍在释放着惊人的杀伤力，国际油价未能逃出此劫。

下半年以来，在欧债危机及其引发的世界经济增长放缓的主导下，国际油价总体呈现震荡下落态势。尤其是9月以来，国际油价震荡加剧、跌幅加大，市场信心受到极大打击，给全球经济不确定性加剧及国际市场震荡做了鲜明的注脚。

近期走势特点

国际油价总体加快下跌。进入9月后，美国三大评级机构下调欧元区国家债务评级本报看到的气氛越发浓厚，市场对欧元区债务危机更加敏感，国际油价9月2日起，再度回到震荡下跌的走势，尤其是9月16日以来加快下跌。9月22日WTI原油11月期货暴跌5.41美元/桶。9月日一周中，国际油价仅9月20日一度反弹，油价水平下跌加大。截至10月4日，国际油价连续第三日下跌。当日WTI原油11月期货收报75.67美元/桶，为原油近月合约2010年9月23日收于75.18美元/桶以来的最低。

市场敏感性日益提高，国际油价震荡加剧

。随着欧债危机的持续，市场心态不稳日益表现出来，尤其是大涨大落的震荡，带有很强的情绪化。主观臆想对市场油价的左右越来越明显，这也是近来市场的一个突出特点。9月5日至9日国际油价在全球制造业低迷、经济增长风险增加，以及沙特、科威特增产打压下，总体持续下跌，但9月7日在美国原油库存下降与德国将继续救援希腊等利好消息刺激下，一度大涨，WTI原油10月期货大涨3.32美元/桶。9月27日，市场对欧洲扩大欧洲金融稳定机制预期强烈，WTI原油11月期货大涨4.21美元/桶，涨幅逾5%，创下2011年5月9日以来最大单日涨幅。但9月28日市场便对欧洲能否进一步救助希腊债务危机产生怀疑，仅大涨一日的国际油价再度大跌。当日WTI原油11月期货大幅下挫3.24美元/桶。

布伦特油价上涨乏力、下跌相对较大，布伦特原油价格高于WTI原油的差价有缩小态势。如截至9月13日，布伦特期货价格连续第四个交易日下滑。但9月12日起，虽然有国际能源机构等三大机构下调全球石油需求增长预期，WTI原油期货价格却连续两个交易日上涨。特别是9月13日WTI原油10月期货大涨2.02美元/桶，布伦特原油10月期货反而下跌0.36美元。9月13日布伦特原油价格高于WTI原油价格的差价一度缩小到21.68美元/桶，比9月6日的差价26.87美元/桶缩小达5.19美元/桶，10月6日两者差价为23.14美元/桶，也明显低于9月6日差价。

国际油价也存在着一定炒作和操作，主要表现为美国与欧洲市场油价严重背离，不仅差价继续扩大，而且变化原因也张冠李戴，没有逻辑关系。如9月6日，美国供应管理协会（ISM） 公布，美国8月非制造业指数意外增长至53.3，比7月提高0.6。

油价下跌的主因

近来，国际油价在剧烈震荡中持续下滑，欧债危机与包括中国等新兴经济体国家在内的全球经济放缓是其客观基础，但也同市场信心与心态不稳有一定关系。

一是国际金融危机造成的创伤较大，影响仍然没有结束，暴露出的各国债务问题依然较为严重，企业融资困难，制造业仍然较为低迷。特别是国际金融危机爆发后，各国增发货币的刺激政策带来的通胀压力明显制约着各国的发展。

二是美欧等西方国家失业率持续居高不下早晨起床后，7月以来欧元区失业率一直高达10%，美国失业率一直高达9.1%。尽管美国新近就业岗位在增加，但就业状况并不乐观，导致各国消费仍然没有明显启动。此外，经过国际金融危机的打击，人们的消费观念亦受到一定改变。从美国商务部公布的数据看，美国6月个人收入增长0.1%，消费开支却下跌0.2%，为近两年来的首次下跌；个人储蓄率升至5.4%，为2011年以来的最高水平。

三是经济复苏缓慢，市场信心逐渐被消磨乃至消弱。下半年以来，国际油价持续震荡下跌及净持仓量大幅度减少后，市场确实存在着触底反弹的可能，油价存在着上涨空间，投资者存在着赢利机会，市场抄底与炒作的心态明显存在。但是，毕竟欧洲及美国债务问题困扰着世界经济持续复苏，各国经济不时出现问题，投资者对经济前景充满疑虑和担忧，市场一有风吹草动，油价即刻下跌，反应十分敏感。特别是欧债危机阴霾持续不散，市场的警惕性与敏感性愈发强烈。

四是美国与欧盟两大经济体较量，导致欧债危机一波未平一波又起，明显动摇着欧盟信用，干扰着其对危机的解决。其主要表现为，由美国引发的国际金融危机发生后，美元地位受到极大质疑，有以欧元或国际货币基金组织设立一种中间货币取而代之的架势。然而时至今日，虽然美元总体呈现贬值趋势，但由于欧债危机导致欧元还不如美元，所以2011年9月以来，美元明显回升，尤其是9月下旬以来，不仅欧元下跌，连高涨的黄金均明显下跌，而美元上涨强劲，反而成了较为可靠的避险货币。

总体走势判断

目前，世界经济并非明显衰退，只是因各国的债务危机与通货膨胀胶着在一起，经济运行出现一些纠结，增长出现放缓迹象。尤其是欧债危机的解决一直没有明朗化，阴影一直笼罩在市场上，使市场愈来愈脆弱。实际上世界经济正处于摆脱危机的过渡期，各国都在努力化解危机，拯救衰退的经济。尤其是美国经济复苏正在好转，正面的前景大于负面预期。

总体看，世界经济应当是在向着好的方面发展。但是在欧债危机没有完全解决之前，市场信心不足，心态难以稳定，国际油价将始终处于震荡之中，而且由于各国之间的竞争与较量，使世界经济的不确定性增大，这是后金融危机时代特征之一。

如果当前世界经济复苏出现的问题，同经济全球化下各国竞争较量有关，那么，经济的不确定性和国际油价震荡将具有一定的长期性。不过，WTI油价80美元/桶左右偏低，国际油价将处于回升态势，但回升的幅度将低于上半年较为乐观的预期。

虽然国际油价震荡加大，但受国内经济保持良好态势及自身消费的季节性特点支撑，9月以来国内成品油市场不仅走出了7月、8月的低迷，且呈现了与国际市场相反的行情，这种独立行情有可能延续。

国务院发展研究中心副主任卢中原在中国经济状况表态中特别强调，国内油荒和电荒仍然存在。就市场消费的阶段性看，国内成品油市场将逐渐进入淡季，国际油价及国内调价预期对其影响的敏感度可能有所提高，但仍属于市场正常变化范畴。

10月9日，国家将国内汽柴油销售价格均下调300元/吨，截至10月7日前的国际市场主要原油连续22个工作日移动平均价格大体为108美元/桶，按此测算，高出此次调价期4%的国际原油价格大体为112美元/桶左右，低于4%的国际油价为103美元/桶左右。截止到10月9日新测价期内主要原油22个工作日移动平均价比上个调价期仅降低0.4%左右。因此，就当前国际油价看，短期内国内市场涨价预期与降价预期都不十分明显。

国家下调成品油价格后，市场观望态势消逝，将会转为正常运行，且四季度成品油价格下调，符合市场消费需求变化，国内市场总体应当趋好。

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