钢铁价格反弹受阻哈

龚晓峰：首先 钢铁：价格反弹受阻 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资策略：本周大盘小涨，上证综合指数周涨幅0.2 %，其中钢铁板块涨幅0. 2%。上周出现的价格反弹未能持续，铁矿石市场恐慌再现、价格再创新低。目前市场极度悲观，我们认为此轮存货下行周期将在短期内触底回升概率较大。今年真实消费增速放缓，但供给端除受到产能周期改善影响之外，行业融资方面的抽离导致部分小钢厂缺乏重启产能资金。受益于高开工率，目前现有钢厂盈利水平可观，若短期内存货周期触底回升，钢厂开工率有望进一步上升，关注钢厂利润弹性的复苏；国内钢价：本周钢价反弹受阻。受市场信心回暖影响，本周初各地价格一度快速反弹，但矿石市场利空信息频出、价格快速下跌，对产业链情绪造成打击，钢价重新回落。我们认为钢材存货周期已在底部区域，若融资矿库存不出现系统风险，导致成本瞬时大幅波动，钢价下跌空间已小；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存27.45万吨，较上周下降2.89万吨，热轧库存69.45万吨，较上周下降2.45万吨。从全国范围看，各品种库存均回落，Mysteel统计社会库存总量1424.0 万吨，环比下降51.8万吨。目前钢铁社会库存已低，价格风险快速释放，去库对价格冲击力逐步减小；国际钢价：本周国际钢价涨跌不一。美国钢价稳中有涨，当地有部分板材厂检修影响供应，加上下游需求略有上升，板材价格小幅上升，长材则由于库存较高报价偏弱；欧洲钢价弱稳，主要受制于偏弱的下游开工，加上近期原料价格回落，预计钢价上涨乏力；原材料：本周矿价下跌。河北地区66%铁精粉现货价格为895元/吨，环比跌10元/吨。天津港6 .5%品位印度铁矿石价格为745元/吨，环比跌10元/吨。普氏指数（62%）报91.5美元/吨，周环比跌$7.25。本周融资矿利空消息频出，造成矿石市场恐慌情绪再现，成交价格快速下滑。铁矿供给压力偏大，导致钢强矿弱的局面可能会持续较长时间。

本周上海市场螺纹钢库存 4.71万吨，较上周上升1. 2万吨，热轧库存84.20万吨，较上周上升0.94万吨。从全国范围看，除冷轧外各品种库存环比上升，Mysteel统计社会库存总量1559.65万吨，环钢价变化本周钢价反弹受阻。受市场信心回暖影响，本周初各地价格一度快速反弹，但矿石市场利空信息频出、价格快速下跌，对产业链情绪造成打击，钢价重新回落。我们认为钢材存货周期已在底部区域，若融资矿库存不出现系统风险，导致成本瞬时大幅波动，钢价下跌空间已小；本周螺纹钢主力合约RB1409以 056元/吨收盘，较上周收盘价下跌25元/吨，幅度-0.8%，铁矿石主力合约I1409以680元/吨收盘，较上周收盘价下跌27元/吨，幅度- .8%。上海地区20mm螺纹钢周平均价格 090元/吨，较上周下跌22元/吨；热轧卷板周平均价格 492元/吨，较上周上涨48元/吨；中厚板周平均价格 452元/吨，较上周下跌18元/吨；冷轧板周平均价格41 0元/吨，较上周下跌0元/吨；