化工政策为轴资源为纲物业

化工：政策为轴 资源为纲 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

逆反阴阳如果当你一觉醒来 投资要点：

行业整合力度加大，传统大宗化工商品景气周期有望延长；石化行业“十二五”规划即将出台，资源型及新材料类公司面临发展良机；重点关注：新材料、资源型及部分价格上涨幅度较大品种。

报告摘要：

2011上半年化工行业运行回顾：化工产品价格普遍上涨，大部分上市公司盈利状况普遍好转。上半年受油价上涨及日本地震影响，大部分化工产品价格出现了明显上涨，截至6月10日，我们监测的百余个品种数据表明，仅有约10%的化工产品同比下跌，其中上涨幅度逾 0%者占比40%以上，受此影响，化工行业月份净利润同比增长，大部分上市公司半年度业绩预增应是大概率事件。

石化行业“十二五”规划即将出台，资源型及新材料类上市公司面临发展良机。预计政府会加大对传统产业的政策扶持力度，纯碱、氯碱、PVC、磷肥等多个子行业或迎来市场反转，存在投资机会；作为战略新兴产业之一，化工新材料产业将会长期保持高增长态势，新材料产业规划发布在即，相关公司将面临良好的政策性发展机遇。

化肥出口窗口期临近，国内外价差有望提升公司业绩。进入6、7月份以后，磷铵、尿素等品种将执行淡季出口关税政策，由于国外化肥价格高出国内10%以上，因此我们预计出口窗口期的到来有助于提升国内相关企业业绩，化肥类上市公司或许存在阶段性机会。

投资策略：依托石化行业“十二五”规划，以化工产品价格为轴线，重点关注那些价格涨幅较大、盈利确定并且具有资源优势的品种以及符合国家重点发展方向的新材料类上市公司。