医疗保健大病保障释放慢性病治疗需求关注地了

医疗保健：大病保障释放慢性病治疗需求 关注地沟油事件 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

针对西部当地的生态环境 本周观点及投资建议。8月 0日，国家六部委发布《关于开展城乡居民大病保险工作的指导意见》，明确针对城镇居民医保、新农合参保（合）人大病负担重的情况，引入市场机制，建立大病保险制度。我们认为，在医保向大病保障倾斜的过程中，部分重特大疾病会优先得到保障，从而释放治疗需求，如年初卫生部年度规划中提到的儿童白血病、儿童先天性心脏病、终末期肾病、乳腺癌、宫颈癌、重性精神疾病、耐多药肺结核、艾滋病机会性感染等8类重大疾病。建议关注华仁药业。此外，地沟油事件短期可能会像\"毒胶囊\"事件继续发酵，下游头孢制剂生产企业受到排查，影响销售；但从长期来看，阵痛有利于行业的健康发展。

8月医药制造业PMI指数分析--企业主动去库存，购进价格指数快速上涨。2012年8月医药制造业采购经理指数（PMI），医药制造业PMI总体值45.8，较上月下滑2.7个百分点，显示医药制造业整体规模继续收缩。采购量5月以来首次扩张，企业主动去库存。8月采购量指数51.6，较上月提升6个百分点；生产指数41. ，较上月下降7.1个百分点；产成品库存指数 9.6，较上月下降14.6个百分点。企业主动去库存是库存下降的主因。成本推动导致购进价格快速上涨，但势能快速衰减，对医药产业成本推升不大。8月采购价格指数58.1,7月值为48.0，上游原油价格上涨导致的成本推动因素是根本原因。我们预计上游价格上涨动能已经快速衰减，9月医药制造业购进价格有望缓解，由于持续时间不长，对企业成本影响不大。受海外需求疲软影响，医药制造业出口订单继续萎缩。8月出口订单指数45.7，较7月继续下滑 .2个百分点。全国制造业PMI指数8月略下滑为49.2,8月医药制造业PMI指数下滑幅度大于全国。我们预计9月医药指数走势与全国指数的相对位置将提升，主要考虑到目前医药制造业库存水平较低，月是传统的订单旺季。

上周行情回顾：上周医药生物板块涨幅-4.6 %（其中：化学原料药-5.26%；化学制剂-4.28%；中药-5.5 %；生物制品- . 2%；医药商业- .51%；医疗器械- .49%；医疗服务- .79%），沪深 00涨幅- .11%，上证综指涨幅-2.1 %；医药生物板块跌幅超越大盘。个股看，武汉健民、凯利泰、戴维医疗等涨幅居前；仁和药业、广州药业、白云山A等跌幅较大。从TTM整体法（剔除负值）测算的估值倍数看，截止上周末，医药生物估值为 0. 倍，相对于整体A股非金融类溢价80.4 %，仍然处在较高水平，今年平均值61.76%。

上周重要行业及公告。国家六部委发布《关于开展城乡居民大病保险工作的指导意见》。