化工甘氨酸价格回升荐股哈

阿里说 化工：甘氨酸价格回升 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场回顾：上周，化工板块上涨 .4 %，沪深 00指数上涨0.60%，化工板块跑赢同期沪深 00指数2.8 个百分点。年初至今，化工板块累计上涨0.41%，沪深 00指数累计上涨8.17%，化工板块跑输同期沪深 00指数7.76个百分点。

行业观点：磷酸一铵价格上涨，行业龙头显著受益。上周磷酸一铵价格由4 00元/吨上涨至5000元/吨，涨幅高达16. %，年初至今涨幅高达16. %，价格回升至去年同期水平。受益于产品价格上涨，新洋丰（000902）、云天化（600096）、司尔特（0025 8）将受益。

新洋丰（000902）具有高浓度磷复合肥产能700万吨/年；云天化（600096）具有磷酸一铵产能150万吨/年，2016年实现产量191.22万吨，销量79.28万吨；司尔特（0025 8）具有磷酸一铵产能75万吨/年。

甘氨酸价格回升，草甘膦生产厂商业绩获得支撑。上周华东区甘氨酸价格由9450元/吨上涨至10500元/吨，涨幅高达11.1%，同比去年同期上涨 5.5%，年初至今跌幅达19.2%。作为草甘膦原料的甘氨酸价格上涨，将给行业中草甘膦供应商带来业绩支撑。新安股份（600596）拥有草甘膦产能8万吨/年；江山股份（600 89）拥有草甘膦产能7万吨/年；扬农化工（600496）拥有草甘膦产能 万吨/年；沙隆达A(00005 )拥有草甘膦产能2.5万吨/年。

蓝帆医疗（002 82）：20亿支/年丁腈手套项目建成投产。2017年7月 日上周一蓝帆医疗（002 82）发布公告，总产能60亿支/年的丁腈手套一期项目顺利投产，本期实现产能20亿支/年。公司是PVC手套龙头企业，拥有PVC手套产能150亿支/年，2016年公司年报显示公司PVC手套销量占世界市场份额22%。公司积极开拓丁腈手套新业务，2016年世界丁腈手套市场需求量达到1100亿支/年，产能集中在马来西亚、泰国等东南亚产地。公司积极布局投资建设丁腈手套项目，一期工程已经投产，实现产能20亿支/年。二期工程预计于2018年下半年投产，届时丁腈手套总产能将实现60亿支/年，公司新产品未来市场空间广阔。

龙蟒佰利（002601）：宣布上调氯化法钛白粉价格。2017年7月5日上周三龙蟒佰利（002601）发布公告，上调氯化法钛白粉价格，国内方面提价 00元/吨，国际方面提价50美元/吨。相比硫酸法生产钛白粉，氯化法生产的钛白粉光学、化学性能更优，已成为全球钛白粉的主流工艺。但由于氯化法技术壁垒高、难度大，国内现建成并投入生产或者试产的氯化法钛白企业仅河南佰利联、漯河兴茂钛业、云南新立、辽宁锦州钛业4家公司，公司与钛康公司终止合作后，利用PPG授权工艺生产的氯化法钛白粉成功实现稳定运行。

目前公司氯化法钛白粉月产量达5000吨。公司率先实现氯化钛白粉生产抢占市场先机。

行业推荐评级：持续关注化工板块PEG小于1的中长线稳定成长性标的。我们持续推荐中长期成长性明确、估值合理（PEG小于1）的细分行业龙头和准龙头公司。金禾实业（002597）PEG为0.64、利尔化学（002258）PEG为0.66、鸿达兴业（002002）PEG为0.68、万华化学（600 09）PEG为0.7 、龙蟒佰利（002601）PEG为0.96、中国巨石（600176）PEG为1.12。我们认为化工部分子行业受益于下游应用驱动，同时行业本身供给收缩加快，行业整体盈利能力有望改善，维持行业“推荐”评级。

风险提示：相关政策落地不及预期；同行业竞争加剧风险；项目进展不及预期。