莫尼塔国际经济报告印度和越南通胀的结构性牛

莫尼塔：国际经济报告 印度和越南通胀的结构性特点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告提要发展中国家通胀指数中食品所占权重普遍较高，例如印度食品权重为33%，而越南食品权重则超过40%，本次印度和越南的通胀我们再次观察到这两国食品价格的快速上行。而这两国的区别在于印度食品价格涨幅更高，而越南建筑材料价格涨幅甚至超过食品，反映了其国内建筑类投资需求快速扩张的情况。

印度农作物（大米和小麦）价格上涨与其自身的供给因素有关，不必然影响我国的农作物价格。通胀启动的原因还跟其自身其他产业（例如制造业和物流业）的供给瓶颈有关，跟其自身经济结构有关（消费占比高+投资需求启动）。

虽然两国综合国力相差还很大 同印度和越南相比，中国有几个优势。一是农产品供给短期来看尚不是重大问题，二是中国制造业的供给状况也要明显优于印度和越南两国，三是中国的消费占比较低。从这几个角度来讲，我们并不认为此两国的通胀必然意味着中国行将发生通胀失控，所谓发展中国家通胀向中国传导的风险很低。