大通证券食品类价格上涨是影响12月居民消公开

大通证券：食品类价格上涨是影响12月居民消费价格总水平上涨的主因 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2011年12月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.1%，与我们预计涨幅在4%左右符合。其中，城市上涨4.1%，农村上涨4.1%；食品价格上涨9.1%，非食品价格上涨1.9%；消费品价格上涨4.9%，服务项目价格上涨2.0%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.3%。其中，城市上涨0.3%，农村上涨0.3%；食品价格上涨1.2%，非食品价格下降0.1%；消费品价格上涨0.5%，服务项目价格下降0.2%。

食品类价格同比上涨9.1%，影响居民消费价格总水平上涨约2.79个百分点。其中，食粮价格上涨6.9%，影响价格总水平上涨约0.19个百分点；肉禽及其制品价格上涨16.6%，影响价格总水平上涨约1.12个百分点（猪肉价格上涨21.3%，影响价格总水平上涨约0.64个百分点）；蛋价格上涨1.2%，影响价格总水平上涨约0.01个百分点；水产品价格上涨9.7%，影响价格总水平上涨约0.22个百分点；鲜菜价格上涨11.5%，影响价格总水平上涨约0.30个百分点；鲜果价格上涨4.4%，影响价格总水平上涨约0.09个百分点；油脂价格上涨6.6%，影响价格总水平上涨约0.08个百分点。

12月份，食品价格环比上涨1.2%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.37个百分点。其中，鲜菜和水产品价格环比分别上涨13.9%和0.9%（11月份则是环比分别下降6.0%和0.7%），两项合计影响价格总水平环比上涨约0.36个百分点；鲜果价格环比上涨2.7%（比11月份的环比涨幅缩小4.1个百分点），影响价格总水平环比上涨约0.05个百分点；肉禽及其制品、蛋价格环比分别下降0.8%和1.7%，两项合计影响价格总水平环比下降约0.07个百分点；油脂价格环比下降0.2%。12月份，猪肉价格环比下落2.0%，比11月份的环比降幅缩小3.3个百分点。

2011年，全国居民消费价格总水平比上年上涨5.4%。超过2011年CPI的预期调控目标4%。2011年7月份居民消费价格同比上涨6.5%，创37个月新高。8月份居民消费价格涨幅6.2%，9月份涨幅6.1%，10月份涨幅5.5%，11月份涨幅4.2%。A股的底部请务必浏览免责条款研究创造价值专业前瞻市场‐1‐大通证券研发中心宏观视点区域与CPI见顶有几个月的时滞。1月份受节日影响，食品蔬菜价格会有一定提升，物价会反弹，全年涨幅在3.8%，呈现前高后低的走势，三季度见底，4季度略有回升。

未来宏观政策还会继续控通胀。货币政策拐点出现其实不意味着宏观经济政策基调要完全改变，对政策松动的速度和幅度不可预期过高。当前中国经济不能再次采用08年的调控手法，一方面经济减速的压力还没那末大，另一方面，通胀压力仍然存在。正因为政府政策将被市场主体理性预期所抵消，所以政府的政策最好是中性的。好的政策是帮助大家构成一个相对稳定的预期，只有在相对稳定预期下，企业家才能正确地决策。

如果欧美二次探底，中国将不得不采取进一步的刺激政策，但中国不可能象08年那样推出4万亿投资计划。