助推司法戒毒创新发展专家组上海VR戒毒项柔软

多媒体业务下滑,移动通讯和华星光电业绩快速增长。201 年公司多媒体业务出现下滑,但移动通讯和华星光电的面板业务收入分别增长61%和114.6%。未来大尺寸屏幕仍然是电视和手机的发展主流,公司的双+战略转型也要依托于公司多媒体、移动通讯业务。

华星光电扩产二、三期项目,增强电视和手机的产业链垂直整合能力。华星一期8.5代线具备较强的生产能力,201 年销售成绩斐然,今年前四个月投片量和面板销量又分别增长1 .2% 和16.9%。公司计划投资的二、三期项目,分别用于生产8.5代线的50寸以上的大尺寸液晶面板和6代线的智能手机平板电脑用面板(),产能设计分别是10万片/月和 万片/月, 新增的大尺寸产能及新技术面板将有力补充公司现有产品,更有利于结合多媒体和移动通讯的业务需要,完善的上下游产业链配套,将发挥集团的垂直整合的最大优势,确保TCL 具有长期竞争力。我们预计2014-16年华星将增厚公司EPS 为0.21、0.26、0. 5元。

盈利预测与投资评级:我们预测公司2014-2016年EPS 分别为0.27元、0. 4元、0.4 元,对应2014/6/24股价的PE 为8x、7x、5x,未来六个月的合理估值为2.8元,首次给予公司 增持 评级。

股价催化剂:多媒体业务和移动通讯业务销售增长,面板价格稳中有升。

风险因素:面板价格剧烈下跌,终端销售低迷。

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