钢铁从新材料的角度看钢铁吗

钢铁：从新材料的角度看钢铁 类别： 机构： 研究员：

打新资金归来,季末钱荒不再 [摘要]

新材料开启钢铁板块投资“新视角”；投资界通常将钢铁板块划分为长材类、板材类公司；或加工类、资源类公司。站在2011年的时点上，我们认为应该增加一个视角，从钢铁新材料和传统钢铁的角度来分析企业。

2011年传统钢铁波段运行。预计2011年传统钢材的加工环节并不稀缺，需求增速降至5%以下的低位，钢材的毛利将继续维持在低位。铁矿石由于需求降速和自给率的提高，不具备单边上涨的条件。

钢铁也有新材料，投资价值“四两胜千金”：钢铁是一种历史悠久的材料，似乎与“新材料”概念很遥远。但是借助《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南》的指引，可以看到有部分产品也有很高的技术含量和经济价值。从产量上说，钢铁新材料仅占所有钢铁产品5%以下的比例。但从投资价值上说，一家产量几万吨的钢铁新材料公司的市值，可以抵得上几百万吨的钢铁企业，真正是“四两胜千金”。

下游产业升级和扩张是钢铁新材料的核心动力：中国已进入工业化和城镇化的中后期。初期“钢筋+水泥”的投资加速度难现，但以航空设备、大型石化成套装置、高技术船舶与海洋工程装备、汽车关键零部件、轨道交通设备等为代表的“先进制造”，以风电、光伏、核电、超高压电力输运、高难度石油采掘、长距离高压油气输运等为代表的“先进能源”产业，展现出了广阔的升级的空间，并且将持续扩张。正文中梳理了这些产业对钢铁新材料的需求，以及相关企业在2011年的看点。

钢铁新材料相关企业将“持续增长”或“估值修复”：因为钢铁新材料的进入门槛和专业化程度较高，只有部分专业公司和大型钢铁企业有能力在2011年大力推进该业务。从市场表现来看，专业公司由于业务规模较小，业绩爆发力更强。市场容易将其定位于新兴产业，如果能证明其技术突破和市场推广的能力，市值有望持续增长。大型钢铁公司如果能在钢铁新材料业务上有所进展，将改变市场对其“产业衰退期的传统企业”定位，估值将有修复。推荐重点关注：福星股份、久立特材、抚顺特钢、宝钢股份、太钢不锈等公司。