股指市场底需进一步探明吧

股指“市场底”需进一步探明

上周A股市场的活跃度有所提升，大盘也初现企稳的迹象。大盘“政策底”和“估值底”双底特征基本探明，“市场底”需要继续等待内外部因素的进一步明朗化。

中秋节节前一周，A股市场呈现强势反弹，上证50绝地反击，银行、保险、券商、石油、地产、基建齐发力，沪指在最后的三个交易日也一度反弹逾百点。市场拉升背后的导火索在于政策端的边际加码。

上周A股市场的活跃度有所提升，大盘也出现企稳的迹象。反映在盘面上，各大股指在地产、大金融、大消费等权重板块集体走强的带动下呈现报复性反弹，沪指单周累计大涨4.32%，创近两年多以来单周涨幅的新高，直逼2800点整数关口，单周反弹近150点空间。此外，深成指、创业板指等指数亦有不错的表现，周涨幅均在3%以上。

伴随着市场的大幅上涨，相应在盘面上也呈现出诸多积极的信号：其一，两市成交量能较此前有较为明显放大，成交金额由此前2000亿元左右的地量水平攀升至3200亿元左右；其二，时隔半年市场再现资金净流入现象，上周A股市场整体资金净流入达165亿元；其三，从行业资金流向看，申万28个一级行业板块多数呈现资金净流入，其中银行业、食品饮料、非银金融板块资金净流入量较大，仅国防军工、公用事业、通信等少数行业出现净流出现象。

上周市场拉升的导火索还是在政策端，利好的力度在边际上进一步加码。在“政策底”“估值底”均已显现的情况下，“市场底”是否已经到来？

钠盐含量低 首先，近期各部委政策推出的频率高度空前，包括进一步加大基建补短板力度、完善促进消费体制机制、银行理财可入市购买股票等，可见政策托底经济意图明显。“政策底”大概率已探明，市场风险偏好将迎来修复窗口。

其次，截至9月21日，全部A股市盈率（整体法，TTM，下同）为14.9倍，上证指数的市盈率为12.4倍；沪深300指数和上证50指数的市盈率分别为11

.5倍、10倍；创业板的市盈率为45倍左右。比较而言，当前A股市场的主要指数估值均低于上一轮调整后2638点的水平，且与历次底部相比，也处于较低的位置。“估值底”特征非常明显，大盘现阶段已具备一定的安全边际。