利润下滑明显比亚迪新能源何时发力容易

建立高等学校和科研院所技术转移机制。 6月3日，搜狐汽车曝出比亚迪股份有限公司(比亚迪)新能源车型唐的路试车谍照，证明此车已经进入了工程路试阶段。但这一消息并未能够提振比亚迪在资本市场的表现。尽管新能源市场前景广阔，但比亚迪传统汽车业务的下滑将会更直接影响公司全年的市场表现。

4月28日，比亚迪发布了2014年一季报，当期实现营业收入117.24亿元，同比下降9.0%，实现归属母公司净利润0.12亿元,同比下降89.4%。数据显示，今年前四个月比亚迪新能源汽车销量合计达到4761辆，同比增长400%，其中K9、E6、秦的销量分别为586、881、3294辆。与新能源车型销量不断攀升形成鲜明对比的是，第一季度比亚迪共实现销量近10.3万辆。同比降27.8%。瑞银证券分析认为，销量下滑一方面是由于比亚迪将大部分精力投入到新能源汽车的研发中，导致传统汽车业务车型研发和投放节奏放缓;另一方面，中国汽车市场竞争愈发激烈，不进则退，比亚迪老车型(如速锐、F3等)的竞争力出现下滑。比亚迪在报告中也承认，传统汽车业务下滑是拖累比亚迪一季度利润的主要原因。但作为目前比亚迪传统汽车业务中将起到支撑作用的SUV车型S7，目前仍未有明确的上市时间。

5月31日，比亚迪发布公告称，已于5月30日完成H股配售，募集资金42亿港元。摩根大通认为，此次配股或造成对股价压价局面，但可令比亚迪突破资产负债表瓶颈，扩充电动汽车电池产能，有利于电动汽车销售增长。

海通证劵认为，比亚迪、长城汽车承载汽车中国梦,而比亚迪为代表的新能源汽车产业链配置价值不容忽视,从中长期角度看待本次新能源汽车产业链的战略价值和意义尤为重要,锁定未来的技术创新和消费指向。预计比亚迪2014/2015/2016分别实现EPS0.801.49元和1.99元,首次给予公司的“买入”评级

长江证劵指出，比亚迪新能源车战略坚定、产品差异化定位清晰、一体化能力出众,已在中国市场占据明显优势。其新能源车消费体验明显优于同类产品,尤其在动力性能和电子配置方面处于显著领先位置。“秦”上市的良好销量表现也充分验证了比亚迪在这两方面的优势。由此维持对于比亚迪的“推荐”评级。预计公司2014/2015/2016年EPS为0.64元、1.02元、2.01元,对应PE为70.3X、44.5X、22.5X。

但同时，新能源汽车业务提升比亚迪整体实力的后劲也需要更多的产品才能实现接棒。关于唐的上市时间，预计为2015年，比亚迪深圳大区营销总监鄞小品在接受媒体采访时表示，比亚迪唐还需要保持一些“隐秘”，相信之后的广州车展将成为唐的展示舞台。瑞银证券认为，预计2014、2015、2016年,比亚迪新能源汽车销量占整体汽车销量比重分别为4%、6%和8%。并将比亚迪2014/2015/2016年EPS预测下调至0.63/0.85/1.08元(原预测为0.89/1.12/1.28元)。