逍遥有色金属行业结构调整之重新材料深加工之宠

有色金属行业:结构调整之重 新材料深加工之宠

基本金属量增有限,价格中枢将下移。产量方面,根据有色行业"十二五"规划要求,未来十种基本金属产量年均增速将在6%以内,另外,中国明年固定资产投资增速下滑以及欧美经济不振,有色金属需求量也将下滑;价格方面,从金融属性看,欧元将因欧债危机持续而走低,从而使美元有向上趋势,从商品属性看,全球供需格局难有改变,中国及欧美经济需求复苏仍将缓慢,基本金属价格中枢将下移。

新材料深加工关注需求空间及技术壁垒。新材料产业的大多数金属品种都是小金属,金融属性较弱,供需因素对价格起到了决定作用。在我国跨越刘易斯拐点及进入工业化中后期之时,产业结构调整迫在眉睫。

在此背景下我们将重点关注下游需求超预期和技术壁垒较高的细分行业:需求方面,选择下游应用领域处于结构调整阶段且增长空间较大的品种;技术壁垒方面,选择技术已经较为成熟且已产业化,技术掌握在少数企业手中,国内相应企业已经或即将达到国际领先水平的深加工行业。

2012年行业投资策略:我们认为,基本金属和贵金属大行情难现,存在阶那么段性机会:如量化宽松政策的推出,可关注金融属性较强的铜行业;黄金价格创出新高时可关注业绩弹性较强的个股。新材料深加工重点关注需求和技术,具体有:稀土磁性材料、核级稀有金属材料、稀贵金属材料、新型铜合金、硬质合金材料、铝合金和钛合金。

2012年公司投资策略:基本金属和贵金属阶段性机会出现可选择反弹品种:铜陵有色和恒邦股份;对于新材料投资标的,我们选择本年度有募投项目投产,PEG 小于等于1,业绩较为稳定的新材料深加工成长股,具体有:宝钛股份、博威合金、利源铝业。另外,可长期关注:厦门钨业、中断数日的214国道德钦境内段和德维公路18日单向恢复通车贵研铂业、东方锆业。