钢铁产量反弹不可持续计划

钢铁：产量反弹不可持续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1．事件2月20日，中钢协统计数据显示,2月上旬重点企业粗钢日均产量156.45万吨，旬环比增加5.55%；全国预估粗钢日均产量170.45万吨，旬环比增加1.91%。

足证民进党执政后并不能操控司法 2．我们的分析与判断（一）主要结论本旬粗钢日均产量小幅回升，完全符合我们的预测（我们上期预测本次产量不超过172万吨）。本旬非会员企业产量仅为14万吨，可能存在低估。我们认为产量回升不可持续，预计2月中旬将再次下降至170万吨以下。

产量对市场的影响，短期偏中性，中期则仍属利好。对未来钢价走势，短期由于资金及需求面好转，钢价有望企稳；中期则仍然基于低产量、低价格、需求的边际效用以及悲观预期充分反映等，而看好上半年行情。

（二）我们的分析1）本旬产量分析：钢价拉涨刺激钢厂复产本旬粗钢日均产量旬环比增加 .15万吨至170.5万吨，粗钢产能利用率增加2.5个百分点至75.1%，本次产量及产能利用率均符合我们在上期报告中的预判。

本旬会员和非会员企业产量分别为156.45和14.0万吨，旬环比分别增加4.6%和减少21. %。其中非会员企业产量仅相当于2011年正常水平的50%，我们认为这部分被低估为大概率事件。

产量回升与我们跟踪的钢厂检修情况，在趋势上完全一致，但在增幅上有所出入，这种出入在可接受范围内。

本旬唐山高炉开工率未统计，暂不予评论。

产量回升的原因，是由于春节以后市场心态及预期好转，钢价阶段性拉涨，从而刺激钢厂有所复产。