旅游酒店人民币升值增速回升低估值出境游板的

旅游酒店：人民币升值+增速回升+低估值 出境游板块阶段弹性突出 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

需要指出的是 近期，伴随市场回温，叠加春节黄金周出境游表现相对良好，且2019年1月民航国际航线回升明显，市场对出境游板块的关注也明显提升。

国信社服观点：短期来看，春节黄金周出境游增速相对好于去年同期，考虑目前人民币持续企稳升值，港澳游泰国线等目的地有望持续复苏，若后续叠加经济企稳，出境游行业有望呈现一定复苏弹性。中线来看，二三线出境游始发地下沉，目的地多元化，有望持续助力出境游龙头成长。估值来看，出境游龙头历史估值弹性较大，目前估值处于历史底部，后续伴随行业复苏及市场风格更加灵活具有良好的估值弹性，建议风格灵活的投资者可阶段布局国内出境游龙头众信旅游、凯撒旅游等。

评论：

出境游行业跟踪：1月国际航线回升明显，春节黄金周增势好于去年同期，后续趋势值得关注首先，结合我们对民航国际航线客运量的持续跟踪，2019年1月，民航国际航线客运量达到607.50万人，同比增长22.90%，增速较2018年下半年回温明显。从三大航国际/地区航线客座率变化来看，2019年1月，国际线、地区线客座率同比都呈上升态势，其中国际线反弹尤为显著。