煤炭石油市场初现企稳迹象荐股

煤炭石油：市场初现企稳迹象 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

港口煤价小幅下跌，产地价格保持稳定截至7月29日，港口煤价继续小幅下跌，秦皇岛动力煤4500大卡煤炭价格稳定在410元/吨，5800/5500/5000大卡煤炭价格均下跌5元/吨至615/565/490元/吨；京唐港5800/4500大卡煤炭价格下跌5元/吨至615/405元/吨，5500/5000大卡煤炭价格则下跌10元/吨至560/480元/吨。截至7月26日，各煤种产地价格总体保持稳定。纽卡斯尔港动力煤价（6000大卡）小幅回升0.5%至77.1美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价低25元/吨；昆士兰硬焦煤价小幅反弹1.9%至1 4.69美元/吨，比国内价格低207元/吨。

学校门口卖得欢 秦皇岛库存有所回升，下游产品价格涨跌互现截至7月26日，秦皇岛煤炭库存较上周回升6.5%至7 7万吨；截至7月10日我国重点电厂煤炭库存7,176万吨（库存天数19天）；截至7月26日，从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70千吨级海运费较上周小幅回落2.6%；秦皇岛至广州和至上海海运费分别上涨0.6%/0.9%；秦港煤炭吞吐量较上周大幅回落11%至 87万吨。

下游产品价格涨跌互现。钢材库存继续回落，钢价小幅回升(全国主要城市钢铁库存小幅下跌2.1%，螺纹钢价小幅回升2.2%至 ,562元/吨)。华东地区水泥价格小幅回升0.4%至 21元/吨，华南地区价格则小幅回落1.1%至 06元/吨。化工产品尿素价格小幅下跌1.9%至1,77 元/吨，甲醇价格则小幅回升1.7%至2, 6元/吨。截至7月20日的粗钢日均产量为21 .0 万吨，较6月份回落2. %。我们跟踪的焦炭价格本周基本保持稳定。

投资观点：煤炭市场初现企稳迹象，而宏观经济偏弱仍抑制煤炭需求本周煤炭价格继续保持稳定。近期钢铁市场持续回升，为冶金煤价格提供了一定支撑；澳大利亚硬焦煤价格小幅反弹，一定程度上也缓解了国内市场压力。不过，随着7月汇丰中国制造业PMI预览值降至47.7，创11个月以来新低，以及工信部公布19行业的落后产能淘汰名单，我们认为短期内制造业需求不会得到显著改善。此外，随着产能逐步释放，供给过剩的压力也将进一步加大。我们偏好具有高利润率、良好管理以及较快产量增长的公司，目前相对看好的煤炭公司为兰花（强力买入）、神华（买入）、潞安（买入）。

主要风险下行风险：中国经济复苏力度显著低于预期，导致煤炭需求下滑。上行风险：国家出台扶持煤炭行业的产业政策。