机械制造通用航空逐步打开市场空间荐股吗

机械制造：通用航空逐步打开市场空间 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

11月18日，中国人民解放军总参谋部、中国民用航空局联合发布《通用航空飞行任务审批与管理规定》。2012年国家空管委专家曾经在通用航空产业论坛上表示将有一系列政策颁布或修改，因此，发布这个规定符合预期。这个文件实际是解决：通用航空飞行器哪些需要得到审批，审批申请文件和审批流程，需审批的通用航空飞行任务在硬件条件上的要求等等。

较上年度增长44%。 这是对《通用航空飞行管理条例》的补充和细化，具有更强的操作性。

我们在之前的报告提到，军工行业的中长期看点之一就是产业政策，我们看好国家产业政策支持的通用航空。通用航空产业链包括航空器整机和关键部件研制（如哈飞股份、洪都航空、航空动力、中航动控等）、通用航空机场设备和空管设备（如威海广泰、川大智胜、四创电子等）、通用航空维修、培训服务（海特高新等）以及运营服务（中信海直等）。

我国通用航空与国外相比尚在成长初期。我国通用航空年飞行量仅为美国0.5%，通用飞机数量仅为美国0.4%，飞行员数量仅为美国 %，通用航空机场约为美国 %。赛迪方略预计，到2020年我国通用飞机的需求量将突破6000架，约占全球总量的12%，需求规模将达 00亿美元。

投资建议：我们认为，国家对于通用航空飞行器飞行任务的审批将会逐渐减少，将会直接有利于运营服务的及时和快速完成。但这是建立在民航和军方对空域的管理能力提升的基础上，这也反映出空管设备和人员技术水平。随着越来越便捷的流程，将会促进通用航空飞行业务的开展，带来飞行器设备的需求。因此，我们看好产业链中涉及空管设备的公司如四创电子等，以及通用航空飞行器制造商如哈飞股份等。

风险提示：后续产业扶持政策的出台具体时间具有不确定性；通航飞行器和空管产品的研制进度和对公司的业绩影响具有不确定性；军工股具有估值溢价较高的风险。