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机械制造：关注具有防御性的军工板块及成长确定的高端制造板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

机械行业关注具有防御性的军工板块及成长确定的高端制造板块◇机械行业周报2011年第9期（总第9期，2010.08..04）行业动态报告◆投资观点：继续关注军工板块和智能装备主题板块在海外经济及国内经济未来不确定的情况下，我们看好受到国家战略新兴产业十二五规划扶持的飞机制造业，以及具有资产注入预期的军工行业。

飞机制造领域我们重点推荐西飞国际、航空动力、哈飞股份、中航精机和贵航股份，分别代表了飞机整机、关键零部件、直升机、机载配套和通用航空低空开放五个领域。

军工行业，我们继续看好中国卫星和中国重工：

涨幅为0.26%。今日市场货源依然较为充足从中国卫星自身看，公司大股东航天五院注入资产已迫在眉睫。五院尚有80%的资产没有进入上市公司，尤其是大卫星和卫星应用类业务，盈利能力远超小卫星。我们预测，中国卫星有望在下半年启动资产注入。

我们看好中国重工的逻辑在于，中国重工的非船装备制造业将启动培育数个“百亿项目”，具体包括以锂电池充换电站为代表的新能源电动车产业、711所牵头联合集团其它几家公司开拓的海水淡化产业、以及核电装备制造产业等。我们认为到十二五末，中国重工的业务结构将改变为：非船超过50%，军品7%，海工12%-15%，民船占 1%。随着后续年度重点军工和非船资产的持续注入，中国重工将长期保持A股装备制造上市公司龙头地位。我们认为到今年年底，如果本次增发顺利完成，公司市值向2000亿目标迈进并不是难事。

此外，我们继续推荐智能装备替代人工的投资主题。以机器人和高档数控机床为代表的高端制造装备是产业结构升级和人工替代的代表。在劳动密集型的农业领域，农机的大规模应用也是必然趋势。我们重点推荐机器人、沈阳机床、日发数码和新研股份。

◆投资组合本周我们首推沈阳机床、中国卫星、中国重工、机器人，次推新研股份、南方泵业、松德股份、日发数码、林州重机。