信息科技年倍的互联网投资策略哈

在店的购物体验就大打折扣 信息科技：10年200倍的互联投资策略 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

你不需要是专业人士，也可成绩斐然！但前提是要理解互联企业的本质：它们存在边际成本为零的瞬间，成功的一切所在就是发现那个时间，并持有到边际效应消失。

我们的W-D-P投资框架分为两部分，以“平台”择股，以“效率”择时。策略以中概股为样本，10年取得了200倍投资回报，大幅超越了长期持有单只涨幅最大的易（6 倍）。

报告摘要：

最近5年改造人类互联使用习惯并催生海量应用的三大推手：移动互联、浮躁的心境、碎片化的生活 G/4G络在接入层面上保障了移动互联的链接，终端繁荣表现为硬件的多样性，不同操作系统、尺寸自然对应用有巨大的拉动作用；现实的挫折与络世界的YY遨游形成了鲜明对比，络文学及其衍生品则成为了对浮躁心态释放的润滑级与松骨石。草根写手的创造性制造了多种引人入胜的题材，修真、都市、穿越、后宫、探险等横向扩张，以及文学作品被转化成书籍、游戏、电视剧、电影，也成为应用繁荣的巨大推手。

碎片化趋势是人们无法抗拒的大潮，信息数字化后，产生、散播都如此方便，陈年谷酒的精品时代被推陈出新的快速消费品所替代，这种转变也需要应用在数量上的快速增长。

互联平台的本质：一切是关于广度、深度、精度的探索当今平台演进的基础是解决生产力与生产关系的矛盾问题，即如何适应海量应用催生后确保人类不迷失在信息海洋中。任 台都是对接双边市场的，即连接海量人与海量的服务。

广度、深度、精度是平台的三大要素，广度决定空间，深度决定单用户的开发价值，精度决定了效率。广度取决于平台的定位，深度取决于平台的服务供给能力，精准度取决于三要素（多终端、多服务、连贯学习机制）。

公司市值和技术普及率关系密切，5个案例表明，在新技术出现后，16%普及率介入，40%-45%退出是最优选择。

互联平台的力量：10年200倍的惊人投资策略之回顾与启示任何互联公司的发展都要经历六个阶段：初创阶段、用户阶段、平台阶段、成熟阶段、转型阶段、衰败阶段，我们的目标是在平台阶段介入，成熟阶段退出；W-D-P框架的选股原则是：B2C的商业模式、普适的定位、毛利率不低于40%、人均产能大于50万元；W-D-P框架的择时原则是：人均产能上升时买入，下降时卖出。

W-D-P在所有的中概股标的配臵中得到了10年200倍的投资回报，超越了单只涨幅居首的易（11年6 倍），它回避了早期的巨大风险，规避了金融危机时的大跌，抓住了百度 年10倍的行情。

互联平台的未来：中概股领军，A股跟随，看好顺科技、鹏博士、科大讯飞W-D-P模型的股票池中，今年持有标的是奇虎、太平洋络、易、百度、凤凰新媒体、奇虎 60、秦。

A股标的中，无全部满足条件标的，部分公司开始接近并有望今年达标，看好顺科技、鹏博士、科大讯飞。

风险提示数据的真实性技术变革的不确定性指数的系统性风险以及新股定价过高风险

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