机械制造逆周期逻辑获得进一步确认荐股物业

机械制造：逆周期逻辑获得进一步确认 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国务院总理 4月2日主持召开国务院常务会议中，确定了深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施，五条措施包括：一、设立铁路发展基金；二、创新铁路建设债券发行品种和方式；三、引导银行等金融机构积极支持铁路建设；四、中央财政对铁路运输给予补贴；五、抓紧推动已批复项目全面开工，确保铁路投资稳定增长和铁路建设加快推进。

点评：

1、政策侧重西部地区铁路建设，今年的铁路建设目标再一次被强调该政策中预计14年投产新线6600公里，较1 年增加1000公里，这与年初铁总公布的里程数字一致，显示管理层对于这一建设目标的再一次肯定，消除了一段时间以来市场上对于这一目标能否完成的疑问；另外政策还表示80%的铁路投资将偏向中西部地区，我们认为西部地区铁路线路覆盖相对薄弱，现阶段的投资将以基建为主，另外也会伴随广西、云南等省份新建成线路的设备需求，相关铁建、设备个股有望从中受益。

但要分享又有些难 2、利用多种手段解决铁路建设融资难题本次会议中提出的解决铁路建设融资问题的手段包括建设铁路发展基金、创新债券发行方式、引导金融机构支持铁路建设、中央财政直接补贴等，为解决目前铁路建设最大问题之一的融资问题提出了新的解决方案。我们认为铁路融资改革有利于丰富目前铁路建设相对单一的融资方式，解决目前铁路建设最大问题之一的资金问题，利好行业整体发展。

、关注“措施”所带来的信号性意义铁路投资具有逆周期特征。一季度的经济数据显示国内经济增长有所放缓，在保增长的目标下，我们认为目前管理层可能的维持经济增长的有效手段之一就是铁路投资，这次的会议明确了要“确保铁路投资稳定增长和铁路建设加快推进”，因此确定了铁路投资在下一阶段经济政策中的重要性，铁路的逆周期逻辑再一次被确认，我们对于行业的景气度仍然保持乐观。

4、推荐个股铁路建设中车辆设备企业集中度高，示范效应大，有望首先获益，推荐中国北车（601299）、中国南车（601766）。