有色金属基本金属外强内弱荐股DG

有色金属：基本金属外强内弱 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

金属价格阶段性反弹在节后升温明显：首先，整体流动性背景相对宽松。

中国经济下行压力加大，货币政策宽松稳增长的预期短期支撑金属价格，同时供给侧改革的推进也对金属供应收缩起到一定作用，供需关系微幅改善有望短期内支撑价格企稳；第二，美国经济前景不明朗，市场对美联储再次加息存疑，加息空档期致美元指数震荡，这对金属价格形成一定支撑；再次，欧元区经济缓慢复苏，宽松刺激政策延续，一定程度也支撑金属价格。但中长期来看，全球经济下行压力较大，金属需求减速，新的金属供需平衡关系尚未形成，“中国需求”依然是金属价格上行最大的制约因素。

我们维持行业“中性”投资评级。选股方面，一季度重点关注两条主线：

一持续看好受益政策红利延续的稀有金属及金属新材料类个股，重点关注天齐锂业、厦门钨业、五矿稀土等；二是关注高弹性资源类个股，重点关注锌、铜、镍等相关个股，如中金岭南、罗普斯金、江西铜业等。

板块表现：上周有色板块周涨幅为6.77%，跑赢大盘（上证周涨幅 .49%，深证5.7%）。子板块方面，锡锑、黄金领涨，而铝、铜涨幅靠后。

上周基本金属价格震荡企稳：上周国内外经济表现不一：美经济前景动荡，而中欧货币政策继续宽松以对冲经济下行。国内外金属市场表现也出现分化，伦敦金属方面，除伦铅下跌5.7 %之外，其余品种均反弹：

伦铜2.56%，伦铝 . %，伦锌2.8%，伦锡2.44%，伦镍10. 2%。上海金属市场各品种除铝小幅反弹1. 2%外，其余品种均小幅震荡调：沪铜-1.5%，沪锌-0.22%，沪铅-1.07%，沪锡-1.44%，沪镍- .02%。

小金属价格依然低迷：节后第一周以观望为主，等待市场完全恢复。上周碳酸锂继续大幅上涨 .8%，表现继续抢眼。其他小金属品种除钴下跌0.49%，其余各品种报价均与节前持平。而稀土市场继续清淡，上周稀土市场氧化镨下跌1.6%，氧化铈下跌1%外，其余主要稀土品种基本与节前持平。

贵金属价格企稳：春节期间外盘贵金属大幅上涨，而上周小幅回落，金价收于1228.0美元/盎司，周回落0.89%，白银周跌幅为-2.75%，铂周跌幅-1.8%。而全球最大黄金ETF持仓量仍不断上升，周涨幅为 .1%。

长期在广西南宁贩卖“K粉”国内外金属库存小幅下滑：上周国内外金属库存涨跌互现。伦敦方面，各品种变动分别为：伦铜-5. %、伦铝1.5%、伦锌9.7%、伦铅20.8%、伦锡-5.4%、伦镍-0.8%；上海方面，沪铜14.8%，沪铝2.1%、沪锌0.1%。

风险提示。金属价格大幅波动的风险。

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