煤炭石油煤价跌势趋缓正处黎明前的黑暗源泉

煤炭石油：煤价跌势趋缓 正处黎明前的黑暗 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

结论：煤价跌势趋缓，正经历黎明前的黑暗，预计在 月中期趋底。行业经营风险将大幅降低，估值随经济见底而逐步提升，建议优先配置动力煤。

“推荐”评级。

行业运行： 月份“两会”召开、大秦线检修提前将制约供给支撑煤价，以秦皇岛山西优混（5500大卡）为例，750元/吨的价格将是调整低点，预计全年煤炭均价为770元/吨，仍将位于历史“次高”水平。

投资策略：行情由“估值修复向业绩修复”过渡。关注房地产政策微调对投资产业链估值的修复；原油价格攀升将助推替代能源-煤炭股走势。目前重点煤炭公司平均估值为1 .5倍，短期煤炭股空间仍有 0%左右，维持“推荐”评级。

这样的变形、变化。配置方面，优先配置动力煤公司，关注成长确定公司，推荐山煤国际、兰花科创、潞安环能、永泰能源等个股。

行业运行数据跟踪：煤炭市场继续弱势，煤价继续回落，库存仍居高位山西坑口煤价走势趋稳：其中，北部大同动力煤（6000大卡）价格为550元/吨，与上周持平，中部、南部地区炼焦煤、无烟煤价格较为平稳；中转港口煤价继续弱势：其中环渤海指数775元/吨，下跌2元/吨；秦皇岛山西优混（5500）价格为770元/吨，与上周持平。

国际动力煤价继续走弱，炼焦煤大幅回调：其中澳大利亚Newcastle港动力煤价为116.55美元/吨，比上周下降约2美元/吨，澳洲优质主焦煤价格小幅反弹，海角港优质炼焦煤价格为187美元/吨，下跌6.5美元/吨。

沿海煤炭海运价止跌反弹：煤炭海运市场逐步活跃，出船量增加，秦皇岛至广州运价为40.8元/吨，比上周上涨1.7元/吨。

煤炭库存依然保持高位：其中秦皇岛煤炭库存量为8 9万吨，较上周增加26万吨，直供电厂煤炭库存可用天数在18天。

本周重点公司推荐：山煤国际、兰花科创、永泰能源山煤国际：成长性最好的煤炭股之一，“二次注入”可期；兰花科创：亚美大宁矿产量增长推升业绩确定成长，估值接近底部；潞安环能：资产注入预期较为确定；永泰能源：成长性好，关注二季度量能释放确认。

风险提示：宏观经济回落程度超出预期

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